관리종목 지정 및 상장폐지 기준 | 2026년 이후 달라지는 기준 • 아이바 금융

상장폐지^{(영어: Delisting)}란, 상장 된 회사의 주식이 증권거래소 주식이 더 이상 시장에서 거래되지 않도록 자격이 취소되는 것을 의미합니다. 회사가 유가증권으로서의 적격성을 상실하거나 규정을 위반했을 때 발생할 수 있으며, 상장폐지 사유로는 재무 상태 불안정, 지속적인 적자, 상장규정 미준수, 법적 문제 등이 포함됩니다.

가치 투자자라면 휴지 조각이 될 수 있는 주식은 피해서 일어나지 않아도 되는 손실을 회피해야 합니다. 특별한 이유가 없다면 보통 상장폐지가 진행되기 전 관리종목 지정이 먼저 이루어집니다. 관리종목 지정은 회사가 상장 유지 기준을 충족하지 못하거나 심각한 재무적 문제를 겪을 경우, 해당 기업에 대해 증권거래소가 주의를 주기 위한 일종의 경고 조치입니다.

관리종목^{(Delisted Stock, Managed Stock)}으로 지정된 후에도 일정 기간 동안 개선 기회를 주며, 개선되지 않으면 상장폐지 절차가 시작될 수 있습니다. 상장폐지는 관리종목 지정 후, 회사가 개선되지 않거나 지정된 기준을 충족하지 않으면 진행됩니다. 이 과정은 투자자들에게는 중요한 경고 신호가 될 수 있으며, 투자자들은 회사의 재무 상태나 경영 상황을 확인해야 합니다.

✅ 코스피 시장 관리종목 지정 사유 및 상장폐지 지정 조건

구분	코스피 관리종목 지정	상장폐지 사유
사업보고서 미제출	연간 사업보고서 회계결산일 이후 90일 이내 미제출 반기, 분기보고서 결산일 이후 45일 이내 미제출	6개월 또는 1년 이내 미 개선 시 거래소의 결정에 따라 기간 다를 수 있음
감사의견	반기보고서(6개월) 내 감사보고서 부적정 의견 및 거절 감사 보고서(1년) 감사 범위 제한으로 인한 한정	감사보고서 부적정, 의견 거절 감사보고서 범위 제한 한정 2년 연속
지배구조 (사외이사 등)	사외이사 수 이사회정원의 ¹/4 미만	1년 이내에 미 개선 시
공시의무 위반	공시의무 위반 벌점 15점 이상	1년 이내에 미 개선 시
자본잠식	최근사업연도 사업보고서자본금 50% 이상 잠식	최근사업연도 사업보고서상 자본금 전액 잠식 2년 연속 자본금 50% 이상 잠식
회생절차 /파산신청	회생절차 개시 신청 또는 파산 신청	회생절차 개시 신청 또는 파산 신청
장기 영업 손실	해당사항 없음	해당사항 없음
주식 분포 현황 /거래량	소액주주 수 200명 미만 소액주주 지분율 10% 미만 반기 월평균거래량이 유동주식(총주식 – 자기주식)수의 1% 미만	6개월 또는 1년 이내 미 개선 시 6개월 또는 1년 이내 미 개선 시 거래량은 6개월 이내 미 개선 시
주가/ 시가총액	주가가 액면가 20% 미달이 30일간 지속 단, 평균 시가총액이 5,000억원 이상일 때에는 적용 배제 시가총액 50억원 미만 30일간 지속	1년 이내에 미 개선 시

✅ 코스닥시장 관리종목 지정 사 상장폐지 지정 조건

구분	코스닥 관리종목 지정	상장폐지 사유
사업보고서 및반기보고서	분기, 반기, 사업보고서 미제출 정기주총 미개최 or 재무제표 미승인	회계 기간 종료 후 45일 이내 사업연도 종료 후 3개월 이내
감사의견	반기보고서 부적정, 의견 거절, 범위 제한 한정	감사보고서 부적정, 의견 거절, 범위 제한 한정
지배구조 (사외이사 등)	사외이사 요건(유가증권시장과 동일) 미충족 감사위원회 요건 미충족	6개월 이내 미 개선 시
시가총액	보통주 시가총액 40억원 미만 30일간 지속	기한 없이 바로 상장폐지
거래량	분기 월평균거래량이 유동주식수의 1%에 미달 단, 월간거래량 1만주 이상 또는 소액주주 300인 이상이 20% 이상 지분 보유시 또는 유동성공급계약체결시 적용배제	6개월 이내 미 개선 시
주식분포현황	소액주주 200인 미만 소액주주지분 20% 미만 단, 소액주주 300인 이상이 10% 이상으로서 100만주 이상을 소유하는 경우 적용배제	6개월 이내 미 개선 시
매출액	최근년도 매출액 30억원 미만	1년 이상 지속 시
장기영업손실	4년간 영업손실 발생 (기술 성장기업 제외)	4년 영업손실 관리종목 지정 후 5년 연속 영업손실 발생 시
법인세비용차감전계속사업손실	3년 이상 지속 시	6개월 이내 미 미 개선
자본잠식	①사업보고서 또는 반기보고서의 자본잠식률 50% 이상 ②사업보고서 또는 반기보고서의 자기자본 10억원 미만 ③반기보고서 제출기한 경과 후 10일 이내 감사보고서 미제출 or 감사의견 부적정, 의견 거절, 범위 제한 한정 발생	① or ③ 발생 후 추가 반기 또는 사업보고서의 자본잠식률 50% 이상 ② or ③ 발생 후 자기자본 10억원 미만 ① or ② or ③ 발생 후 추가로 반기보고서 및 사업보고서의 기한 경과 후 10일내 미제출 or 감사의견 부적정, 의견 거절, 범위 제한 한정 발생
회생절차 /파산신청	회생절차 개시 신청 or 파산 신청	개시신청기각,결정취소,회생계획 불인가 등 기업의 계속성 심사에서 조건에 부합하지 않는 경우

✅ 관리종목 요건 단계 별 강화 방안

한국 정부는 2026년부터 관리종목 요건 중 시가총액과 매출액 기준을 강화한다고 발표했습니다. 현재 기준이 지나치게 낮다고 판단했기 때문입니다. 시가총액은 주가와 발행 주식 수를 곱한 값으로, 기업 가치를 평가하는 중요한 지표입니다. 지난 10년 동안 시가총액과 매출액 기준으로 상장폐지된 기업은 없었습니다.

구분	코스피		코스닥
구분	시가총액	매출액	시가총액	매출액
현재	50억원	50억원	40억원	30억원
2026.1.1~	200억원	50억원	150억원	30억원
2027.1.1~	300억원	100억원	200억원	50억원
2028.1.1~	500억원	200억원	300억원	75억원
2029.1.1~	500억원	300억원	300억원	100억원

✅ 상장폐지 기한 단축

상장폐지 기한을 받게 된 기업은 개선 기한을 갖게 되는데 한국 정부는 이 기한 또한 단축할 예정입니다. 2026년 부터 시행될 예정입니다.

1. 코스피 심의 단계 축소 및 개선 방안

코스피 심의 단계		형식 (이의신청)	실질
심의단계	현행	1심	2심
심의단계	개선	1심	2심
개선기간	현행	최대 2년	최대 4년(2+2)
개선기간	개선	최대 1년	최대 2년(1+1)

출처: 금융위원회

2. 코스닥 심의 단계 축소 및 개선 방안

코스닥 심의 단계		형식 (이의신청)	실질
심의단계	현행	1심	2심
심의단계	개선	1심	2심
개선기간	현행	최대 2년	최대 4년(2+2)
개선기간	개선	최대 1년	최대 2년(1+1)

출처: 금융위원회

🔲 상장폐지 후 정리매매 주식은 어떻게 되나요?

정리매매 기간 동안에는 투자자가 주식을 매도할 수 있지만, 거래가 제한적이고 주가 변동성이 매우 큽니다. 정리매매가 종료되면 해당 주식은 거래소에서 완전히 사라지며, 일반 투자자는 장외에서 거래해야 합니다. 이후에는 K-OTC(제도권 장외시장)나 개별 거래(사설 장외시장, 주주 간 협의) 방식으로만 매매가 가능합니다.

✅ 관리종목 리스트 보는 방법

주식 투자 시 정상적인 영업이익을 내는 기업을 선별하기 위해 관리종목으로 지정된 주식을 먼저 배제해야 합니다.

관리 종목 현황은 한국거래소, 상장공시스템, 전자공시시스템(DART)에서 확인 가능합니다.

전자공시시스템의 경우 [공시서류검색] > [공시통합검색]로 이동합니다.

[회사명/종목코드 검색]에 검색하고자 하는 회사를 입력합니다.

[아이톡시]라는 회사를 검색 후 다른 공시 사항을 배제하기 위해 [주요사항 보고]를 체크한 후에 검색한 결과입니다.

주권매매거래정지와 이유가 [관리종목지정사유발생]임을 알 수 있습니다.

보다 간단하게 조회할 수 있는 방법은 한국거래소, 상장공시스템 2개의 웹사이트를 이용하는 방법입니다.

한국거래소
상장공시스템

한국거래소 관리종목 검색 페이지에서 확인할 수 있습니다.

한국거래소 관리종목 현황 바로가기

상장공시스템은 관리종목 지정 사유를 바로 확인할 수 있는 장점이 있습니다.

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해당 콘텐츠는 투자 판단에 참고용으로만 사용하실 수 있으며, 모든 투자 판단은 투자자 본인의 책임으로서 그 결과에 대해 법적인 일체의 책임을 지지 않습니다.

관리종목 지정 및 상장폐지 기준 | 2026년 이후 달라지는 기준

✅ 코스피 시장 관리종목 지정 사유 및 상장폐지 지정 조건

✅ 코스닥시장 관리종목 지정 사 상장폐지 지정 조건

✅ 관리종목 요건 단계 별 강화 방안