장외시장[OTC]

장외시장은 정규 증권거래소 외부에서 이루어지는 비공식 거래 시장입니다. 상장 요건을 충족하지 못한 기업의 주식, 채권, 맞춤형 파생상품 등의 다양한 금융상품이 투자자 간 협상을 통해 자유롭게 거래되는 구조로, 유연성은 높지만 정보의 비대칭성과 신용 리스크에 유의할 필요가 있습니다.

✅ 장외시장의 개념과 특징

장외시장은 정규 증권거래소 외부에서 유가증권이나 금융상품이 거래되는 비공식 시장입니다. 거래소에 상장되지 않은 기업의 주식, 회사채, 파생상품 등 다양한 금융상품이 투자자 간의 개별 협상을 통해 자유롭게 거래됩니다.

OTC 시장은 딜러 네트워크 기반으로 운영되며, 거래 당사자 간 조건을 자율적으로 정할 수 있어 유연성이 뛰어납니다. 그러나 거래 정보의 비공개, 표준화 부족, 신용 리스크와 같은 단점도 존재하여 투자자에게는 주의가 요구됩니다.

✅ 장내시장과 장외시장의 차이

장내시장(거래소 시장)은 증권거래소라는 중앙화된 플랫폼에서 운영되며, 거래 절차와 상품 구조가 표준화되어 있고, 거래 정보가 실시간으로 공개됩니다. 반면, 장외시장(OTC)은 개별 투자자 또는 금융기관 간의 비공식적이고 유연한 방식으로 거래가 이루어지며, 규제가 느슨하고 정보 접근성이 낮은 특징을 가집니다.

✅ 장외시장의 구조: 딜러 네트워크 기반 거래

장외시장은 중앙 거래소 없이 딜러 또는 금융기관 간 네트워크를 통해 운영됩니다. 이러한 구조는 특정 기관이나 거래소에 의존하지 않고, 양 당사자 간의 개별 협상을 통해 가격, 수량, 조건 등을 자유롭게 조정할 수 있게 합니다.

거래 방식은 주로 전화, 이메일, 블룸버그 터미널과 같은 전용 시스템을 통해 이루어지며, 상대방의 신용도가 매우 중요한 요소로 작용합니다. 따라서 시장 참가자 간에는 신용 위험(Counterparty Risk)을 감안한 계약 구조가 자주 등장합니다.

금융시스템
   ├─ Ⅰ. 금융시장
   │      ├─ 자본시장
   │      │      └─ 증권시장
   │      │           ├─ 증권거래소[정규시장]
   │      │           │    ├─ 주식시장
   │      │           │    ├─ 채권시장
   │      │           │    └─ 파생상품시장
   │      │           │         ├─ 선물
   │      │           │         └─ 옵션
   │      │           │
   │      │           └─ 장외시장[OTC]
   │      │               ├─ 채권시장
   │      │               ├─ 비상장 주식 등
   │      │               └─ 파생상품시장
   │      │                    ├─ 금리스왑(IRS)
   │      │                    ├─ 통화스왑(CRS)
   │      │                    ├─ CDS(신용파생상품)
   │      │                    └─ OTC 옵션 등

✅ 장외시장에서 거래되는 주요 금융상품

장외시장(OTC)에서는 거래소에 상장되지 않은 다양한 금융상품이 자유롭게 거래됩니다. 거래 대상은 주로 비상장 주식, 장외채권, 맞춤형 파생상품, 외환 등이 있으며, 거래 주체는 대부분 기관 투자자나 전문 중개사입니다.

OTC 거래의 가장 큰 특징은 상품 구조가 표준화되어 있지 않으며, 거래 조건이 유연하게 조정 가능하다는 점입니다.

🔲 대표적인 OTC 금융상품

OTC 시장은 거래 대상의 제한이 없고 계약 조건도 자유로운 만큼, 구조 이해와 위험 인식이 중요한 시장입니다.

✅ OTC 파생상품의 위험성과 활용

OTC 파생상품은 거래소에 상장되지 않은 맞춤형 파생계약을 의미하며, 거래 당사자의 필요에 따라 구조와 조건이 자유롭게 설정됩니다. 대표적으로 금리스왑(IRS), 통화스왑(CRS), 신용부도스왑(CDS), OTC 옵션 등이 있으며, 대부분은 위험 회피(헤지) 목적 또는 수익 추구 수단으로 활용됩니다.

🔲 주요 위험 요인

2008년 금융위기 당시 CDS의 무분별한 사용이 시스템 리스크로 번지며 OTC 파생상품의 위험성이 전 세계적으로 부각되었습니다.

✅ 장외시장의 장점과 한계

장외시장(OTC)은 중앙화된 규칙이나 표준화된 구조에 얽매이지 않는 유연한 거래 공간으로, 특정한 목적이나 조건에 맞는 금융상품을 설계하고 거래할 수 있는 장점을 갖고 있습니다. 그러나 반대로 규제의 부재와 정보 비대칭, 신용 리스크 등 다양한 한계점과 위험요인도 함께 존재합니다.

🔲 장점

🔲 한계

장외시장은 다양성과 유연성을 제공하는 동시에, 투자자에게는 보다 철저한 정보 분석과 리스크 관리가 요구되는 공간입니다.

✅ 투자시 리스크

장외시장(OTC)은 높은 유연성과 다양한 거래 기회를 제공하지만, 동시에 투자자 보호 장치가 상대적으로 약한 환경입니다.

특히 개별 협상 구조, 정보 비공개, 표준화 미흡 등의 특성은 리스크를 더욱 증폭시킬 수 있으므로, 투자자는 사전에 구조와 상대방에 대한 철저한 이해가 필요합니다.

🔲 주요 리스크 요약

OTC 거래는 전문성과 경험이 요구되는 고위험 시장으로, 정보 확보와 계약 구조 이해 없이 진입하는 것은 매우 위험합니다.

✅ OTC 시장 핵심 요약

• 정의: 정규 증권거래소 외부에서 유가증권·파생상품이 거래되는 비공식 시장
• 구조: 중앙 거래소 없이 딜러 네트워크 기반으로 운영
• 상품: 비상장 주식, 장외 채권, 금리스왑(IRS), CDS 등 맞춤형 금융상품
• 장점: 유연한 계약 구조, 맞춤형 거래, 상품 다양성
• 한계 및 리스크: 신용 리스크, 정보 비대칭, 유동성 부족, 규제 미흡