RIM 계산기 | 초과이익모형 계산 방법
기업의 적정 주가는 흔히 PER, PBR과 같은 지표로 판단되지만, 단순한 수치만으로는 기업의 미래 가치 창출 능력을 정확히 평가하기 어렵습니다. RIM(초과이익모형)은 이러한 한계를 보완하는 강력한 대안입니다. RIM 계산기 모델은 기업이 ‘자기자본비용(투자자의 최소 기대수익률)’을 초과해 얼마나 더 벌어들였는가에 주목합니다.
즉, 단순한 현재의 자산 가치(BPS)가 아니라, 미래에 창출할 ‘초과 수익’을 현재 가치로 환산하여 더하는 방식입니다. 단기적인 지표가 아닌, 미래의 ROE 변화를 반영해 기업의 내재가치를 추정하는 가장 근본적이고 합리적인 방식입니다.
✅ RIM 계산기를 활용한 기업가치 추정
1. 주당 초과이익 계산
주당 초과이익은 기업이 주주가 요구하는 최소한의 수익률(자기자본비용)을 넘어서 실제로 벌어들인 ‘프리미엄 수익’을 의미합니다.
주당 초과이익 = BPS × (ROE - 자기자본비용)
- ROE: 기업이 자기자본 대비 얼마나 수익을 냈는지
- 자기자본비용: 투자자가 요구하는 최소 기대수익률
- BPS: 주당 순자산가치
ROE가 자기자본비용보다 높을수록 기업은 ‘초과이익’을 창출합니다.
2. RIM 적정주가 산출
저희 계산기는 사용자가 입력한 향후 예상 ROE 변화를 반영하여 미래의 초과이익을 계산하며, 다음 공식에 따라 적정 주가를 산출합니다.
RIM 적정주가= 현재 BPS + 기간별 초과이익의 현재가치 합+ 영구 초과이익 가치
3. 계산기 예시 (주당 가치 기준)
- 입력: BPS10,000원, 목표 ROE 10%, 자기자본비용 7%
- 주당 초과이익: (10% – 7%) * 10,000원 = 300원
- 적정 주가: 10,000원 + (300원 ÷ 0.07) = 14,286원
즉, 장부상 가치 10,000원에 초과이익을 반영한 프리미엄 4,286원을 더해 내재가치를 추정하는 것입니다.
주당 초과이익은 재료, RIM은 그 재료로 만든 요리라고 생각할 수 있습니다.
🧮 RIM 계산기 활용
RIM 계산기는 자기자본에서 BPS로 계산하더라도 기업 전체를 기준으로 한 RIM 공식과 논리적으로 동일합니다. 자기자본을 주식 수로 나누면 그대로 ‘주당 가치’로 이어지기 때문에 BPS 기반 초과이익 계산은 RIM 해석과 완벽하게 연결됩니다.
💡 팁: 더 정확한 분석을 위해, Beta 값, 무위험 이자율, 시장 위험 프리미엄 등이 반영 된 현재 시점의 투자자 요구수익률을 검색 엔진이 탑재된 AI에게 확인하여 산출하는 방법을 추천합니다.
🧮 RIM 적정주가 계산기
복잡한 설정 없이, 보수적이고 합리적인 가치를 산출합니다.
| 기간 | 예상 ROE | 삭제 |
|---|
📌 주당 초과이익 RIM 적정주가 계산 공식 =
주당 초과이익
현재 BPS + ─────────────────────────────
자기자본비용(투자자 목표 수익률)📌 Excess Earnings RIM Fair Value =
Excess Earnings
BPS + ───────────────────────
Cost of Equity[투자자 요구수익률]은 분모가 커질수록(욕심을 부릴수록) 적정주가는 낮아지고, 분모가 작아질수록(보수적으로 잡을수록) 적정주가는 높아집니다.
|
등급 |
초과이익률(%) 기준 |
의미 |
|---|---|---|
|
🟢 좋음 |
1% 초과 |
ROE가 자기자본비용보다 높아 기업이 경제적 가치를 창출하는 구간 |
|
🟡 보통 |
-1% ~ +1% |
ROE가 자기자본비용과 거의 비슷하여 본전에 가까운 중립 구간 |
|
🔴 나쁨 |
-1% 미만 |
ROE가 자기자본비용보다 낮아 가치가 감소하는 구간 |
초과이익 성장률 0%의 뜻: “3년 뒤에 회사가 망하는 게 아니라, 3년 차에 벌어들인 ‘초과이익(Premium)’ 규모가 영원히 똑같이 유지된다“고 보는 것입니다. 때문에 초과이익률만 계산기에 적용하였으며, 계산기에서도 해당 내용을 설명합니다.
|
초과이익 성장률(%) |
가정의 의미 |
해석 및 주의사항 |
|---|---|---|
|
🔴 성장형 (>0%) |
기업이 먼 미래에도 영구적으로 돈을 ‘더’ 잘 벌 것이라 가정 |
주가가 매우 높게 산출되어 거품일 가능성이 큼 |
|
🔵 보수적 (0%) |
3년 뒤에도 지금 잘 버는 수준(초과이익)을 꾸준히 유지한다고 가정 |
거품을 뺀, 가장 합리적이고 현실적인 적정주가 (추천) |
|
⚪ 쇠퇴형 (<0%) |
기업의 경쟁력이 떨어져 이익이 점차 줄어들 것이라 가정 |
산업이 사양세에 접어들었거나 구조적 위기일 때 적용 |
본 계산기는 대한민국 가치투자의 이정표를 제시한 “재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라라는” 사경인 회계사의 S-RIM 철학에 깊은 존경을 표하며, 그 핵심인 ‘보수적 가치 평가(초과이익의 지속성 가정)’ 원리를 충실히 따르고 있습니다. 막연한 영구 성장을 배제하고 안전마진을 최우선으로 고려하여 거품 없는 내재가치를 산출합니다.
다만, 과거의 단일 지표를 사용하는 방식을 넘어 ‘향후 3년 간의 구체적인 예상 ROE 변화’를 기간별로 반영할 수 있도록 기능을 고도화했습니다. 이는 S-RIM의 견고한 논리에 시장의 미래 컨센서스를 결합한 것으로, 투자자는 기업의 실적 변동 추세까지 반영된 더욱 정교하고 현실적인 적정 주가를 확인할 수 있습니다.
├─Ⅰ.수익성 비율
│ ├─ 매출총이익률 계산기
│ ├─ 영업이익률 계산기
│ ├─ 순이익률 계산기
│ ├─ EBIT 마진율 계산기
│ ├─ EBITDA 마진율 계산기
│ ├─ ROE(자기자본이익률) 계산기
│ ├─ ROA(총자산이익률) 계산기
│ ├─ ROIC(투하자본수익률)계산기
│ └─ 세전계속사업이익률 계산기├─Ⅱ.안정성 비율
│ ├─ 현금비율 계산기[유동성 비율]
│ ├─ 유동비율 계산기[유동성 비율]
│ ├─ 당좌비율 계산기[유동성 비율]
│ ├─ 부채비율 계산기[장기 안정성 지표]
│ ├─ 유보율 계산기
│ ├─ 차입금비율 계산기
│ ├─ 이자보상배율 계산기
│ ├─ 자기자본비율 계산기
│ ├─ 자본잠식률 계산기
│ └─ [보조 안정성 지표]
│ └─ 순차입금비율 계산기├─ Ⅲ. 성장성 비율
│ ├─ 매출액증가율 계산기
│ ├─ 영업이익증가율 계산기
│ ├─ 순이익증가율 계산기
│ ├─ EPS 증가율 계산기
│ └─ [추가 성장성 지표]
│ ├─ 자기자본증가율 계산기
│ └─ 판관비증가율 계산기├─Ⅳ.활동성 비율
│ ├─ 총자산회전율 계산기
│ ├─ 자기자본회전율 계산기
│ ├─ 운전자본회전율 계산기
│ ├─ 재고자산회전율 계산기
│ └─ 매출채권회전율 계산기├─Ⅴ.시장가치 비율·평가모델
│ ├─ PBR 계산기
│ ├─ BPS 계산기
│ ├─ PER 계산기
│ ├─ EPS 계산기
│ ├─ PCR 계산기
│ ├─ PSR 계산기
│ ├─ PEGR 계산기
│ └─ [평가모델]
│ ├─ CAPM 계산기
│ ├─ RIM 계산기
│ ├─ 적정주가 계산기
│ └─ 베타값 계산기 Ⅵ.금융 계산기 | ETC
├─ 배당수익률 계산기
├─ 단리·복리 계산기
├─ 현재가치·미래가치 계산기
├─ CAPEX 계산기
├─ CET1 비율 계산기
├─ CET1·Tier1·BIS 비율 계산기
├─ CAGR(연평균성장률) 계산기
├─ ROI 계산기(ETC)
├─ ROAS 계산기(ETC)
├─ 산술·기하평균 계산기(ETC)
├─ 퍼센트 계산기(ETC)
├─ 증감율 계산기(ETC)
└─ 부가가치세 계산기(ETC)